咨询热线 0755-8313-1734
關注金钱豹vip微博
[金钱豹vip公告]

投資理念


 在以市值衡量投資業績的股市上,市值的某時期的增長似乎代表了一種“成功”。但這在絕大多數情況下都是“假象”——實際上只不過是一種市值隨機波動的現象。很多投資人將這種市值隨市場的隨機上漲當成了自身的“投資能力”,缺乏對投資的正確認識而經常性地陷入不知所措的大起大落、茫然不確定地“博弈”之中。

 要克服市值的概率性波動而形成趨勢性的增長,必須具有穩固而科學的投資方法,必須在投資邏輯上清晰、可靠(具科學性、重複性)。

 只有認識到投資市場上的“不可能”,才能做到投資市場上的“可能”。

 金钱豹vip投資奉行“理性投資”觀念,堅持將證券市值的趨勢性增長奠定在企業內在價值的增長基礎之上。爲此,以長期研究積累的企業價值評估理論方法作爲投資的指導是我們投資哲學的核心。

•    金钱豹vip投资的价值观决定了只能在自己能把握的知识范围内做投资,集中式长期投资是我们的基本风格,追逐行业景气轮动、短线题材、市场热点、波段套利等不会在我们的投资考虑之中,这样有可能在某段时期或某些市场情况下我们的市值表现相对较差;既然是长期投资,也必然面临某时期市值“暴跌”的风险。

•    我们很难做到快速盈利或暴利,也不能保证市值在任一时期都能正增长或能比市场平均(指数)增长得更快。我们投资的衡量标准是长期看随时间投资对象必然升值,且从一个实业经营周期衡量(至少3-5年),使客户的资产收益率不低于实业经营的平均收益率(上市公司账面值的平均增长率);

•    虽然我们在某年度的盈利具体目标上不能承诺什么,但我们可以保证的是:我们所有从事这一业务的人的个人股票资产都与客户资产同步变化。如果我们在投资上做了蠢事,我们受到的惩处是我们也将遭受相同比例的损失。

•    我们投资管理的目标不是管理资产规模大小或管理费多少,而是实现客户的长期持久的超额收益率。当管理资产规模达到影响投资收益率时,无条件降低和限制资产管理规模。


投資方法和策略

   我们挑選企業的方法

•    把自己当成这家企业的管理者,去考察它的商业模式、竞争对手、供应商、客户等等,搞清楚所投资对象的业务长期的可能格局和内在逻辑,区分企业盈利主要来源于行业景气还是本身的竞争优势产生,注重考察经过长期竞争考验后盈利的稳固性和正常格局,而非近期的盈利的多少。

•    那些具有内在稳固和可靠的竞争优势、业务的市场空间还十分广阔的企业,一直是我们寻找的目标。“有特色、大行业、小企业”是我们筛选投资对象的最初标准。

•    优秀企业的共同特征在于具有合理的公司治理结构、主要管理层诚实而具远大理想;行业变化因素明晰;经营环节或商业模式上具有明显的经营壁垒;具有区别于同行的经营战略和经营布局;经营业务具较低的边际成本。

•    将企业未来的盈利和规模的合理演变进行折现,就是我们要买入的价格底线,而不必去对一家公司的未来做精确的预测。估值的时候,首先是确定企业类型,然后才是对企业未来经营格局的推测。

•    投资的“安全边际”主要依靠寻找处于价值创造尚处于初中期的公司,其次才是利用市场偏好差异或非理性期的股价问题。


 投資策略上的原則

——持有和賣出三原則

•    主要投资少数我们认为处于竞争优势的初、中期而未来具有长期扩张潜力的高价值企业。一旦买入,会长期持有直到其完全成熟期;

•    少量投资那些经营优势型(主要靠行业景气)的企业,但在超过我们的基本估值或在其进入过度景气期后即变现;

•    如果有了更好的投资品种后,我们将根据基本估值将部分品种进行变现更换。

——回避三原則

•    不了解、未研究透彻其盈利模式、优劣测试、行业基本格局的企业,无论何种原因都不做投资;

•    不惋惜错过某次时机,坚信机会对于有研究的人来说是永存的。超过我们基本估值的价格,我们除了等待,宁可放弃,不做投资。

•    不预测经济形势、不预测市场走势、不担心某时期的市值暴跌波动。市场的涨落震荡,不影响我们对企业的研究和判断。


投資研究流程及風險控制

1.投資研究

本公司的投資以自身的獨立研究爲支撐。如下圖所示:


2.風險控制:

金钱豹vip投資的風險控制著眼于如何以優質公司的經營來抵禦市場波動,而不是試圖找到如何回避市場系統性、階段性下跌的方法和“止損”措施。因此,金钱豹vip投資的日常風險控制工作並不去著力預測宏觀經濟、市場走勢、市場熱點等,而是主要圍繞下面幾方面進行分析考證:

(1)所投資的重倉股是否屬于我們認爲的“未來優勢型”的公司?尤其是在市場熱絡時必須回避那些以行業景氣爲盈利主要來源的周期類公司;

(2)所要增倉、新建倉的股是否是屬于“非經常性的負面因素”導致的低迷股價出現時?

(3)市場是否出現大的恐慌或亢奮、市場的長期曆史收益率是否已經嚴重異常?我們投資的力度必須與市場的傾向成反比。

金钱豹vip投資除非在對之前公司研判上發生變化,而沒有因股價變動而做“止損”的計劃和措施。